家庭用プールの寡占状態で、１株利益１８ドル予想の Pool Corporation ( NASDAQ: POOL ) プールの2022年11月の、米国アナリストによる投資判断記事の紹介！
２０２１年、Pool Corporation ( NASDAQ: POOL ) の総収益は驚くべきことに前年比で34% 増加しました。
２０２２年は、サプライチェーンの改善、強い需要、よりカスタマイズ可能なプールに対する顧客の要望の高まりにより、より魅力的な成長ドライバーが見られる可能性があります.
【会社の業績】
Pool Corporation は、特定の市場でのパンデミックと不利な気象条件にもかかわらず、収益を伸ばしました。プールのカスタム化やサプライチェーンの強化により売上高が急増しており、同社の市場性が高まっている。
POOL への需要が 2021 年に拡大したため、収益は 39 億 4000 万ドルから 53 億ドルに増加し、34.52% 増加しました。一方、コアビジネスを維持するために経費は削減されました。その結果、同社は利益を16 億 2000 万ドルに引き上げることができました。
拡大と需要の高まりは、効率的な資産管理と連動していました。年中無休でした。そのため、プールのカスタマイズの傾向に対処することで、困難な市場状況に対処することができました.
しかし現在プールの運営は、インフレ圧力、パンデミックによる混乱、および天候の悪化の中で冷え込んでいます。売上高の成長率は、前四半期の 45% に対して現在 28% です。それでも、16 億ドルの営業収益は、2021 年第 3 四半期からの前年比 14% の成長です。売上高の増加に寄与する要因は、インフレによる製品コストの増加にもかかわらず、プールのカスタマイズに対する需要です。さらに、最近の買収により、売上高が 4% 増加しました。
天候は、ビジネスに影響を与える主要な外的要因の 1 つです。2022 年第 3 四半期の予期せぬ天候の変化は、営業収益に悪影響を及ぼしました。さらに、ウクライナとロシアでの戦争によるマクロ経済の不確実性は、為替レートの変動と販売量の減少により、収益に影響を与えました。
一方、運営費。2021 年第 3 四半期と比較して、2022 年第 3 四半期には 17% 増加しました。これは、インフレの増加と、デジタル変革イニシアチブへの買収や投資を含む、ビジネスの成長をサポートするためのコストの増加を反映しています。純売上高に占める営業費用の割合は、2021 年の同時期の 14.5% と比較して、2022 年第 3 四半期には 14.8% に増加しました。それでも、需要と買収がインフレを相殺しているため、営業利益率は依然として高いままです。
↑過去５年の営業収益
２０２２年の営業収益
↑過去５年の営業利益
２０２２年の営業利益
現在、POOL はスイミング プールと関連するバックヤード製品の最大の卸売業者です。現在、北米、ヨーロッパ、オーストラリアで417 の販売センターを運営しています。2021年に販売センターが追加されたことと、米国の大部分で温暖な気候のため、年間を通じてアウトドアリビング製品に対する顧客の強い需要があったことから、昨年の売上と利益は増加しました。したがって、販売場所の数を増やすことは、高まる需要に対応し、顧客サービスを拡大するのに役立つ可能性があります. POOL が年間 120,000 のクライアントを持っていることを考えると、達成される可能性は非常に高いです。コストの上昇とサプライチェーンの混乱により、短期的には実現しない可能性があります。しかし、制限の継続的な緩和と価格の漸進的な改善は、成功を後押しするでしょう。
最新の財務データでは、プールはスポーツ用品卸売の市場シェアの 0.76% を保持しています。これは、2022 年第 1 四半期の 0.02% からわずかに増加しています。2022 年第 2 四半期の前年比 28.80% の収益成長率は、上位の競合他社 (7.53%) および市場平均 (26.11%) よりも高くなっています。同業他社の多くがより急速に成長しているため、まだいくつかの戦略に取り組まなければならない可能性があります。この情報は、その有効性と将来的に収益を着実に成長させる能力を示しています。
市場シェア
収益の伸び
収益の伸び
さらに、調査によると、アメリカ人の 10 人中 6 人が、アウトドア リビング スペース用に少なくとも 1 つの新しいアクセサリーを購入しています。この大幅に増加している割合は、Covid-19 のために自宅で過ごす時間が長いためと考えられます。リモートワークやハイブリッド ワークのセットアップが普及し続けているため、今後も傾向に大きな変化はないと思われます。
幸いなことに、ビジネスは市場の変化と顧客の好みに対応しています。これらは、POOL の潜在的な成長分野です。
インフレにより、製品価格はすでに 9 ～ 10% 増加しています。そのうえで同社は引き続き良好な業績を上げています。ただし、不況の懸念が続く場合、同社は、顧客が裁量支出を削減する可能性があります。
2022 年第 3 四半期までに、417 の販売拠点がありました。POOL は、2022 年の初めから 2.4% の成長、または 9 ～ 10 の販売センターの増加を望んでいます。同社は温暖な気候によるプールのカスタマイズに対する一貫した需要があるため、コストと費用に対応するために拡張は実行可能です。
２０２０年～２０２５年までの営業収益の結果と予想
同社の流動比率は非常に低く、配分の管理に問題がある可能性があります。さらに、現在の義務をカバーするための現金および現金同等物がほとんどありません。それは、継続的な拡大への支出を表しています。借入総額は 18 億 6,128 万ドルから 17 億 7,159 万ドルに減少しました。現金および同等物も 9,148 万ドルから 4,908 万ドルに減少しました。したがって、借入金に対する現金は 4.91% から 2.77% に増加しました。しかし、借入総額に追いつくためには、もっとうまくやる必要があります。対照的に、プールの EBITDA は 6 億 7,435 万ドルから 9 億 4,818 万ドルになりました。したがって、同社の EBITDA に対する純負債の比率は 2.62 から 1.82 となり、四半期ごとに 30.53% 減少しました。これは、会社が借入を賄うのに十分な収入を生み出すことができることを示しているだけです。それが得る収入は、借りるよりも速く増加します。
現金および同等物および借入金
純負債/EBITDA
さらに、会社は事業を継続しながら一貫して利益を上げます。2 億 7,951 万ドルのフリー キャッシュ フロー (FCF) により、成長する収益性と持続可能性を確認できます。2,796 万ドルの設備投資と買収による 830 万ドルの純資産にもかかわらず、FCF 対売上高比率は現在 17% です。このビジネスは、成長を目指しているため、コストと経費を低く抑えています。FCF 対売上高比率は、新しい販売センターによる設備投資の増加により、今後 4 年間は 6% で安定すると予測しています。したがって、値は 275.83 ドルから 3 億 2852 万ドルに増加する可能性があります。
FCF/売上高比率
２０２０年～２０２５年までのFCFの結果と予想
株価評価
配当利回りは1.3%と低水準。これは、S&P 500 および NASDAQ コンポーネントの平均よりも低く、それぞれ 2.06% および 1.5% です。1 株当たり配当金による配当性向は 52% である。そのため、配当は十分にカバーされ、持続可能です。株価をより適切に評価するために、DCF法を使用します。
DCF法
FCF $379,500,000
現金 $49,080,000
借入金 $1,500,000,000
継続成長率 5%
WACC 7.75%
発行済普通株式 39,591,000
現在の株価 $318.77
理論株価 $296.82
.jpg)
.jpg)
.webp)
