Beyond Meat ビヨンドミートの海外アナリストの強気派・弱気派の投資判断記事を読んできたので紹介します！
Beyond Meat ビヨンドミート BYND
は投資するべきなのか！？ 僕は現在ホルダーではないですが、とうとう時価総額が1Bドルを切りそうなので、気になって読んできたので、紹介します！！
ではスタートです！！
現在、BYND 株は年初来で 65% 近く下落し、約 21 ドルで取引されています。
（この記事を書いている9/20時点ではさらに下落し約17ドルになっています）
同社がより多くの顧客を引き付けようと奮闘する中、空売りはBeyond Meatの株を押し下げるのに一役買いました。
この記事では、Beyond Meat の 2022 年のこれまでの業績について最新情報を提供し、残念な McPlant USA の試用版の結果にもかかわらず、私がまだ同社に対して強気である理由を共有します.
Beyond Meat ビジネスアップデート
2022 年第 2 四半期は、Beyond Meat にとって期待どおりに進みませんでした。同社の売上高は 1 億 4,700 万ドル (前年比 2% 減) で、純損失は 9,710 万ドルでした。
Beyond Meat は、2022 年の通年の見通しを 4 億 7000 万ドルから 5 億 2000 万ドルの範囲に引き下げ、主な理由としてインフレと消費者物価への敏感さを挙げました。
経営陣は、消費者はより高価なBeyond Meat製品よりも安価な自社ブランドの植物由来の肉や伝統的な肉製品を選んでいると述べた.
同社はまた、従業員を 4% 削減し、年間 800 万ドルのコスト削減を達成しました。
Beyond Meat の貸借対照表には 4 億 5,470 万ドルの現金があり、11 億ドルの長期債務があります。
そして最大の失望は、米国でのマックプラントの打ち上げの失敗でした。ビヨンド・ミートはマクドナルドと提携して、米国内のいくつかの場所で植物由来のハンバーガーを販売しましたが、売り上げは非常に低かった.
以下マックプラントの詳細です。引用元
マクドナルドは11月3日から、植物由来の代替肉を使ったハンバーガー「マックプラント」をアメリカ国内の一部店舗で試験的に販売する。環境問題への意識が高まる中、温室効果ガスの排出が少ないとされる代替肉の普及が加速するか注目される。
パティは代替肉を扱うアメリカ新興企業ビヨンド・ミートと共同開発し、エンドウ豆やコメ、ジャガイモから作られている。そのパティをトマトやレタス、ピクルス、玉ねぎ、マヨネーズ、ケチャップ、マスタード、アメリカンチーズと一緒にゴマ付きバンズに挟んで提供される。
マクドナルドはテストの結果、全国的なマックプラントの販売をやめました。これが先月 BYND の株価が急落した理由の 1 つです。
Truly Experiencesによると、アメリカ人の約 6% がビーガンであり、市場としてはある程度あることがわかっています。
ただしビヨンドミートの目標は、肉を食べる人が自分の条件でビーガニズムを選択できるようにすることです. 彼らが一度試してみて健康上の利点に気付くと、彼らはビーガンにより使づきます。
今後のパートナーシップのパイプライン
McPlant は米国で大失敗に終わったが、Beyond Meat はPanda Expressと提携して、11 月 30 日まで (または在庫がなくなるまで)、植物由来のオレンジ チキンを米国全土に復活させました！！
同社はまた、年末までに植物由来の肉を販売するために Taco Bell と契約を結んでいます。
BYNDに強気な理由
BYND の株式は、2022年9月上旬時点で時価総額 14 億 4000 万ドルで取引されており、PSRは3 です。これは、私がしばらく見てきた BYND の最低評価です。
PSRは「Price to Sales Ratio」の略称で、日本語では「株価売上高倍率」といいます。
売上高に対して株価が割高か割安かを判断するための指標
一般的に、PSRは20倍以上なら割高、0.5倍以下なら割安と言われている
また、BYND は現在34% という非常に高い空売り比率になっています。この空売り株が買い戻されると株価はある程度上がります。
また、今パニックになる理由はないと思います。資本支出は四半期ごとに約 2,100 万ドルで、同社は厳しい時期にコストをうまく管理してきました。
5 億 4,300 万ドルのマイナスのフリー キャッシュ フローは、より多くの債券を発行するか新規株式を発行することで軽減できます。したがって倒産することは今のところないと思います。（しかし新規株を発行すると株式の希薄化が起こり、株価は下落します）
以下の数値はビヨンドミートの収益の推移です。
| 年 | 収益 |
| 2022年 | 2億6,500万ドル（2022年第2四半期現在） |
| 2021年 | 4億6500万ドル |
| 2020年 | 4億700万ドル |
| 2019年 | 2億9,800万ドル |
| 2018年 | 8800万ドル |
| 2017年 | 3,300万ドル |
| 2016年 | 1600万ドル |
投資のリスク
BYND は現在保有するのに最も安全な株ではありませんが、市場で大きな利益を上げたいのであれば、リスクを買う必要があります。
- 米国での McPlant の裁判は惨めに失敗し、Beyond Meat は、将来的に失敗する可能性のあるパートナーシップに対処しなければならず、悪いニュースが発表されれば BYND の株価に直接影響を与える.
- 同社は現金を使い果たし続けており、少なくともあと数年は植物ベースの食事がより人気になるとは思わない.
- より安価な自社ブランドの植物由来の肉は、より高価なビヨンド・ミート製品から離れていますが、同社はより安価なブランドと競争する方法を見つけなければなりません.
- Taco Bell は独自の植物由来の肉を開発しており、他のレストランは自社の植物由来の肉製品を支持して Beyond Meat の製品をやめるかもしれません。
Beyond Meat が収益の拡大を開始するには、予想よりもはるかに時間がかかる可能性があるため、ここでは忍耐が重要です。
結論
米国の McPlant との取引を失ったことは、BYND の株式にとって大きな打撃でしたが、将来的にはさらに多くのレストランとの取引が発生する可能性が高いでしょう。
BYND 株をこれほど長く保有している場合は、CPI インフレ率の低下が短期的に大幅に空売りされた株を持ち上げるのに役立つことを認識してください。
インフレが抑制されれば、消費者はより高価なビヨンド・ミート製品を再び購入し始めるだろう.
BYND は長期的な戦略であり、他の人が恐れている今が買い時かもしれません。
Beyond Meat ( NASDAQ: BYND ) は、業界をリードする一連の代替肉製品を提供する優れた企業です。植物由来の製品カテゴリーは、長期的に力強い成長を遂げると信じられています。しかし、現在の「お金を稼ぐ力」はまったくなく現金をどんどん消費しています。成長率の低下と利益率の低さは、投資家を不利にします。私は現在、この会社を避けています。
成長の逆風
Beyond Meat は典型的なグロース企業です。ビジネスは非常に不採算ですが、収益は伸びています。この成長に依存してどんどん規模を拡大し、いずれ利益をあげるという計画です。
しかし、最近の成長鈍化は大きな懸念点です。ビヨンドは前四半期の売上高が前年比で減少したことを報告しました。これは、過去 3 四半期で 2 回目の収益の減少です。成長は地域全体で鈍化している。同社の小売部門とフードサービス部門はどちらも、ますます横ばいの結果を報告しています。
経営陣は、これらの下落の一部はより広範な経済環境に起因すると考えています。インフレと高エネルギー コストに直面して、消費者はより安価な製品に買い替えています。ビヨンド・ミートは効果な製品を販売しているため、景気後退の影響をはるかに受けやすい. 最後の収支報告で、経営陣はこのダイナミクスについて話しました。
ビジネスの国際セグメントは、これまでで最大の打撃を受けました。国際収益は、前年比で 7% 以上減少しました。これは主に、同社製品の国際小売売上高が 17% 減少したことによるものです。
同社はまた、いくつかの異常な競争の逆風を経験しています。経営陣は、彼らのカテゴリーは多くの割引を見ていると言いました. これは、他の食品会社が報告している動きとは異なりますが、ある程度理にかなっています。Beyond Meat は、初期段階の競合他社が多い地域で事業を展開しています。これらの競合他社もプレッシャーにさらされています。彼らは現金を調達するために在庫を清算しています。これにより、カテゴリ内のすべての製品の価格に下方圧力がかかります。これらの圧力は、Beyond Meat の収益と収益をさらに悪化させる可能性があります。
それだけでは、これらの成長率はひどいものではありません。よりディフェンシブな食品会社にとって、横ばいの収益成長はまずまずでしょう。しかし、Beyond Meat は非常に不採算の成長企業です。その評価を正当化するには、継続的な急速な成長が必要です。したがって、大幅なマイナス面を回避するには、事業が力強い成長に戻るか、利益を上げる必要があると私は考えています。
同社の前回のレポートで最悪だったのは、事業の利益率の低下でした。マージンはすでに圧迫されていましたが、前四半期中、会社はマイナスの粗利益を報告しました。経営陣は、これを需要予測が不十分であり、大幅な割引在庫の清算を余儀なくされたことに起因すると考えています。
これらの逆風に対応して、経営陣は収益性を改善するためのいくつかの対策を発表しました。同社は営業支出の実行率を 15% 削減し、人員を 4% 削減しました。経営陣は設備投資のガイダンスも引き下げました。設備投資は現在、前年比で 40% 減少すると予測されています。
これらは、正しい方向へのステップとして私を襲います。経営陣は何年もかけて「何としてでも成長させる」戦略を追求してきたようです。現在、彼らは貧しい需要環境を特定し、それに応じて方向転換しています。しかし、会社の 利益率が -72% であることを考慮する必要があります。これは、利益を上げる方法を微調整するだけで良くなるというものではありません。
私が見る限り、Beyond Meat は苦戦を強いられています。同社は自社製品を従来の肉の代替品と位置付けています。しかし現在、顧客は低コストの選択肢を求めています。ビヨンド・ミートは、製品を低価格で販売しない限り、価格で競争することはできないと思います. さらに、経営陣は価格で競争する意向を繰り返し表明しています。これは、多くの潜在的なコスト削減が会社のマージン プロファイルを改善する可能性が低いことを意味します。
Beyond Meatの商品はしっかりしていると思います。植物由来の肉に対する需要が明らかに高まっています。同社の製品は、このカテゴリで最もよく知られている製品の一部です。ただし、これらの製品の経済性は高くありません。会社の将来は、経営陣のコントロール外の要因に依存しすぎていると思います。
ビヨンド・ミートは大きな割合で現金を燃やしています。ビジネスは支出を削減しているにもかかわらず、依然として四半期ごとに最大 1 億ドルを消費しています。
Beyond Meat が運営資金を調達するために、より多くの現金を調達しなければならないことはほぼ避けられないと思います。過去、経営陣は成長株マニアの絶頂期に10億ドルの転換社債を発行するという賢明な行動をとった。しかし現在、同社が将来の債券発行で良い条件を得る可能性は低いようです。
最も可能性の高いシナリオは、株式の希薄化をすることだと思います。これは、株式が史上最安値で取引されているときにも発生する可能性があります。さらに、同社は 3.8 倍の先物 EV/売上高で取引されており、粗利益率が大幅にマイナスになっています。これは、粗利率が高くなる可能性がない会社にとっては高くつくと思います。キャッシュバーンの問題がなくても、さらに下落する余地があると思います。
私は弱気ですが、株価には上昇の可能性があると思います。このビジネスは、最終的には確立された食品会社にとって良い買収対象になる可能性があると思います。より大きなコングロマリットは、生産とマーケティングのインフラを確立していたでしょう。この買収者は、規模の経済を利用して、流通コストを削減し、収益性を向上させることができます。
結論
Beyond Meat は、成長市場における注目銘柄です。しかし、ビジネスの成長率は急激に低下し、需要も減少しています。同社の脆弱なビジネス経済は、これを非常に危険な株にしています。会社の将来は景気回復に依存しすぎていると思います。
上向きの可能性もあると思います。しかし、買収や「ミームの可能性」についての憶測が購入の理由になるとは思いません。購入を検討する前に、キャッシュバーン（現金の使用）が抑制されるのを見たいと思います。特に現在の環境では、この銘柄を避けることをお勧めします。
記事を読んでくださりありがとうございました！！
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