世界一の医薬品メーカーの1つ Pfizer Inc. (PFE) ファイザーの投資判断記事を読んできたので紹介します！
Pfizer Inc. (PFE) ファイザー
の投資判断記事を読んできたので紹介します！
ファイザー ( NYSE: PFE ) の株価は、同社の COVID-19 ワクチンの売上が減少すると予想されるため、直近過去 6 か月で 16% 下落しました。しかし、投資家はパクスロビドの収益を無視しており、2022 年下半期には 120 億ドルを超えると推定されています。さらに、私の分析によると、ファイザーは健全な財政状態により、2022 年下半期の COVID-19 が減少しても利益を維持できることが示されています。
パクスロビドは、新しい抗ウイルス薬（PF-07321332）と、既存の抗HIV薬であるリトナビルとを組み合わせたものです。「PF-07321332」はウイルスの増殖に必要な酵素を阻害する「プロテアーゼ阻害剤」として設計された新規の経口抗ウイルス剤です。低用量のリトナビルを併用することで、体内でより高い濃度で長時間活性を維持し、ウイルスに対抗することができます。2021年11月05日米ファイザー社は、新型コロナウイルスに対する抗ウイルス薬である「パクスロビドPAXLOVID（PF-07321332；リトナビル）」は、新型コロナウイルス感染症の入院または死亡のリスクを89％減少させると報告しました。
2022 年第 2 四半期決算のハイライト
ファイザーは、2022 年第 2 四半期の財務結果で、次のように決算報告しています。Paxlovid と Comirnaty の強い需要と売り上げにより、直近の合計収益は 2021 年第 2 四半期の 190 億ドルに比べて 280 億ドルになりました。
2022 年の第 2 四半期に、ファイザーは史上最高の四半期売上高を記録しました。
同社の純利益は、2021 年第 2 四半期の 56 億ドルから 2022 年第 2 四半期には 99 億ドルになり、前年比で 78% 増加しました。
ファイザーは、2022 年第 2 四半期の調整後利益が 117 億ドル、希薄化後 1 株あたり 2.04 ドルであると発表しました。同社の売上原価は、2021 年第 2 四半期の 70 億ドルから 2022 年第 2 四半期には 87 億ドルに増加しました。
また、ファイザーは研究開発費を 2021 年第 2 四半期の 22 億ドルから 2022 年第 2 四半期には 28 億ドルに増加させました。
2022 年の第 2 四半期にファイザーは、2価mRNA COVID-19ワクチン、強化mRNA COVID-19ワクチン、Paxlovid、modRNA、インフルエンザ ワクチン、1 日 1 回の経口 GLP-1 受容体アゴニスト、および抗インターフェロン βを発表しました。
また業界で初めて、ファイザーは自社の医薬品とワクチンを 45 の低所得国に住む 12 億人に非営利価格で配布するイニシアチブを開始しました。「より健康で公平な世界をサポートするためにこれらのイニシアチブを開始している間でさえ、私たちは株主のために強力な財務執行に等しくコミットし続けています」とCEOは説明しました。
市場の見通し
ourworldindata.orgによると、世界人口の 68% が COVID-19 ワクチンを少なくとも 1 回接種しており、現在でも毎日 400 万回以上の COVID-19 ワクチンが投与されています。さらに、低所得国の 75% 以上の人々は、未だにCOVID-19 ワクチンを1 回も接種していません。
以下の図 1 は、米国で投与された Pfizer/BioNTech COVID-19 ワクチンの投与回数が、2022 年 3 月 31 日の 3 億 3,100 万回から 2022 年 6 月 30 日の 3 億 5,200 万回に増加したことを示しています。
そして2022 年 6 月 30 日から 2022 年 9 月 14 日で、米国で投与された Pfizer/BioNTech COVID-19 ワクチンの投与量は、3 億 6,300 万回、つまり前期比で1100万回に増加しました。未だにワクチンの投与数は順調に増えています。
図 1 - 米国で投与された COVID-19 ワクチンの接種数 (メーカー別)
また、図2によると、欧州連合で投与された Pfizer/BioNTech COVID-19 ワクチンの投与量は、2022 年 3 月 31 日の 6 億 600 万回から 2022 年 6 月 30 日の 6 億 2000 万に増加しました。2022 年 6 月 30 日から 2022 年 9 月 18 日まで、欧州連合で投与された Pfizer/BioNTech COVID-19 ワクチンの投与量は、6 億 3,100 万回まで増加しました。
図 2 - 欧州連合で投与された COVID-19 ワクチンの接種数 (メーカー別)
世界中で投与されたファイザー/BioNTech ワクチン投与量のシェアは、2022 年第 1 四半期の 64.05% から 2022 年第 2 四半期には 63.96% に減少し、2022 年第 3 四半期には 65.14% に増加しました (2022 年 9 月 19 日現在)。
しかし、世界的に投与されたファイザー/BioNTech ワクチンの投与量は、2022 年第 2 四半期の 1 日あたり 858,000 から 2022 年第 3 四半期には 1 日あたり 566,000 に減少しました (2022 年 9 月 19 日現在)
一方、パクスロビッドの販売による同社の収益は、 世界中の予防接種を受けていない人の使用増加により2022 年の第 3 四半期に増加すると予想しています。7 月 6 日、FDA は EUA を改訂し、州の認可を受けた薬剤師が特定の条件下でパクスロビッドを処方することを許可しました。CDCによると、パクスロビッドは、重度の COVID-19 に進行するリスクが高い人に推奨される 2 つの抗ウイルス薬の 1 つです。CDC は、米国の 12 歳以上の人口の 50 ～ 60% が、重度の COVID-19 疾患を進行させる危険因子を 1 つ以上持っていると述べています。
ファイザーは、2022 年のパクスロビッドの収益ガイダンスが 220 億ドルであることを直近決算で再確認しました。
2022 年第 2 四半期、ファイザーの Paxlovid の売上は 81 億ドルでした。2022 年上半期の同社の Paxlovid の売上は 96 億ドルでした。7 月 15 日の時点で、米国には 41000 を超える医療機関で Paxlovid が供給されています。
以下の図 3は、2022 年第 3 四半期の最初の月に Paxlovid の使用率が大幅に増加したことを示しています。2022 年 6 月 24 日から 2022 年 7 月 15 日までに、Paxlovid の使用率は国際先進市場全体で 116% 増加しました。したがって、2022 年下半期に同社が Paxlovid の収益で 120 億ドルを記録すると予想しています。
ファイザーの今後の業績見通し
2022 年の第 2 四半期に、ファイザーは、2022 年の第 1 四半期の 239 億ドルという前回の結果と比較して、39% 増の 333 億ドルという莫大な現金（cash）を保持することになりました！
そして純負債（Net debt）は 42% 減少しました。 2022 年第 2 四半期には 71 億 7,000 万ドルでした。これは、負債の増加を上回る現金成長のためでした。詳細は以下の表をご覧ください！
図 4 - PFE の資本構成 (百万ドル単位)
ファイザーの営業キャッシュフローは、2022 年の第 1 四半期の 65 億 4000 万ドルから、2022 年の第 2 四半期には 81 億ドルに増加しました。プロジェクトは、2022 年の残りの部分でより多くの営業キャッシュをもたらす可能性があります。また、ファイザーの設備投資は、第 1 四半期の 6 億 4,300 万ドルから 2022 年第 2 四半期には 7 億 5,100 万ドルに増加しました。第 2 四半期末の 74 億ドルは、2022 年第 1 四半期末の 59 億ドルを 25% 上回っています。このように、ファイザーのキャッシュ構造は、より明るい未来に向けた健全で良好な業績を上げていることを示しています。 (図 5 を参照)
図 5 - PFE の現金構造 (単位 100 万ドル)
PFE の営業キャッシュ フロー比率は 2022 年に徐々に増加し、最近の四半期では 17.2% に留まりましたが、2021 年第 2 四半期の 31% よりはまだ大幅に低くなっています。
さらに、PFE の売上高に対する CFO の比率は、2022 年第 1 四半期の 25.49% と比較して 396 bps 増加して 29.45% になりました。
CFOはCash Flow From Operationsの略です。
図 6 - PFE の財務指標
昨年の現在の比率は非常に安定しており、2022 年第 2 四半期のファイザーの現在の比率は、前四半期末の 1.39 倍（139％）と比較して 1.42 倍（142％）でした。
流動比率 Current Ratio
財務体質の健全性、支払い能力が分かる指標です。流動資産÷流動負債×100 で算出できます。
流動資産は１年以内に現金化される予定の資産で、流動負債は１年以内に支払時期を迎える負債を意味しています。業種にもよりますが、一般に200％以上あれば安心だと考えられています。
一方、同社の現金比率は、2021 年末の 0.73 倍から低下した後、2022 年第 1 四半期の 0.61 倍から 2022 年第 2 四半期には 0.7 倍に増加したことを示しています (図 7 を参照)。
図 7 - PFE の流動性比率
結論
ファイザーの現金と資本構造を詳細に分析し、いくつかの財務指標を確認した結果、会社の業績は良好であり、許容できる財務状態にあることが観察できます. また、次の四半期での COVID-19 ワクチンの売上高の減少にもかかわらず、ファイザーのパクスロビッドの収益は 2022 年後半には堅調になると予想されます。
ここ半年ファイザーは売られていますが、直近決算のの財務見通しに基づいて、ファイザー株には明るい未来があることがわかります。
記事を読んでくださりありがとうございました！！
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